中国稀土大变化 从出口第一到进出口第一

  在中国稀土行业的变迁之下，是经济结构深处的调整与升级。
  据3月14日报道，分析师周三称，中国于去年成为最大的稀土进口国。而在过去的几十年里，中国一直是全球最大的稀土出口国。2018年稀土出口再创新高，较上年增加4%至逾53000吨。
  而对于中国能成为世界上最大的稀土进口国，这是许多人始料未及的。其实，在中国从稀土出口第一到进出口第一的背景下，是经济、行业、企业三者螺旋式的改革与升级。
  咨询公司AdamasIntelligence的报告显示，中国去年进口了41400吨稀土氧化物及氧化物当量，较2017年激增167%。并且，AdamasIntelligence还表示，稀土进口的急剧增加，主要是因为打击非法稀土生产令国内产量下降。
  据Adamas的董事总经理RyanCastilloux所说，中国稀土的进口主要是来自缅甸和美国的矿物和化学浓缩物。
  几年前，“黑稀土”的泛滥导致我国稀土行业长期处于供大于求的状态，不仅造成了上游企业的不断亏损，也对环境、经济的可持续发展造成了巨大压力。
  随着经济转型升级进入深水区，稀土的供应开始受到政府的强力管制。稀土“打黑”和整合6大稀土集团等重磅政策频繁出台，带来了我国稀土矿供应持续收缩。进而推动我国的稀土矿开采行业人才流向东南亚、美国等地，推动当地稀土采选技术大幅提升，进而成为我国的主要稀土矿来源国。
  其中，缅甸和美国，就是这一轮行业整治下，稀土矿开采人员的主要流向国。这两个国家，也因此成为了中国主要的稀土进口国。
  但是从目前的情况来看，缅甸对中国稀土的进口开始受阻。缅甸稀土矿主要分布在板瓦地区，其原料产品碳酸稀土一直是国内分离企业质优价廉的供应源。
  首先，缅甸从国内供应商大量进口稀土所用的辅料，制成碳酸稀土，然后出口到中国的稀土分离企业。
  原本是一件合作共赢的贸易方式，却在2018年年末发生了变化。
  当时缅北军区宣称将对板瓦周边中方开采稀土人员采取清整行动，再加上国内分离企业交易谈判等多维度问题。双方产生了一些矛盾，为保护开采人员安全，开启了边防闭关。
  2018年11月份，云南腾冲海关禁止缅甸所有资源类商品进口至中国，其中就包括稀土矿资源。
  2018年12月14日，腾冲海关针对缅甸稀土矿通关，执行期5个月，即2019年5月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国；同时原材料端只允许出口草酸和碳酸铵、不允许出口硫酸铵至缅甸，且具有进出口资质的企业仅6家。
  2019年2月14日，云南腾冲市政府已经全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸。受化工原材料出口影响，1月缅甸稀土矿开采逐步停产。
  据海关数据推测，2018年我国从缅甸进口稀土精矿约2万吨(折氧化物)，其中的镝含量约600-700吨之间。而我国2018年的镝产量约在2300左右(包括进口矿来源)，缅甸来源的镝占到我国的29%。若缅甸矿确定关闭，则以后每年减少的镝供应或超过30%。
  重稀土，尤其是镝，有着“工业味精”之称，下游需求稳定。一旦供应和库存减少，势必会对价格产生较大影响。
  屋漏偏逢连夜雨，缅甸稀土进口受阻，无疑是切断了中国稀土分离企业的上游补给，而国内的持续打黑和严格环保政策还在继续，稀土供应持续缩减，更是给相关企业带来巨大危机。
  通常稀土冶炼分离企业的安全库存在3—4个月，但由于2018年信用环境收紧，多数中小冶炼分离厂并没有充足的现金流储备原材料库存。实际上库存能维持的时间只会更短。
  根据兴业证券草根调研，目前冶炼分离厂原矿库存低，4-5月起分离厂或面临“无米可炊”的困境。
  在稀土供应减少，并且前景不容乐观的前提下，价格上涨已成趋势。据稀土协会数据，年初以来，氧化镝价格上涨了7.4%；包头稀土交易所价格上涨10.5%；3月11日，南方稀土挂牌价134万/吨，周度上涨4万/吨，涨幅3%。
  在稀土价格上涨的背后，是板块的异动。从年初到3月14日收盘，稀土永磁板块上涨了38.80%，明显超过上涨指数和深证指数的涨幅。个股如北方稀土(600111.SH)、包钢股份(600010.SH)、天通股份(600330.SH)等，也相继走出一小轮牛市。
  这当然也有大盘回暖的带动效应，但主要还是得益于资金对稀土价格上涨的一种正向判断。随着稀土价格逐渐形成上涨性趋势，对下游的制造业显然不是一件好事，但对上游的行业可谓是利大于弊。弊在于可能陷入“五米可炊”的地步，利则是上游的稀土供应商，可以通过坐地抬价的方式，逐渐走出亏损的局面，实现较高的盈利增速。
  华泰证券表示，我国稀土价格自2016年底供给侧改革逐步复苏，但2017-2018Q3中重企业仍处于盈亏平衡附近。
  2019年初稀土价格开始分化，拿最近几天的数据与年初进行比较，氧化镨钕跌7.28%，氧化镝涨10.74%，氧化铽涨2.71%；且3月南方稀土两次上调氧化镝和氧化铽挂牌价。广晟有色、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业等个股在稀土板块的异动下，值得关注。
  对于目前和未来，稀土需求增大，也是一个不争的事实。近年来，永磁材料对稀土矿的需求量，从14年的3.4万吨增长到17年的4.2万吨，增长23.5%。2017年，稀土永磁材料在全球稀土消费领域中占比最高，约35.9%。
  对于此，方正证券的分析师认为，由于新能源汽车、节能风电、节能空调、汽车EPS(电动助力转向系统)、电子工业等前景较好领域的广泛应用，市场对稀土永磁的需求良好。
  新能源汽车是稀土永磁需求量增长的主要因素。一辆新能源汽车，与传统汽车相比，对稀土矿的需求将多增加5kg。国家规划2020年新能源车年产销量达到200万辆，届时稀土需求将会被进一步拉动。