汽车行业版图嬗变 龙头股有望弯道超车

  近日A股汽车板块也逆市交出抢眼成绩单。市场人士认为，根据已发布前三季度销售数据的车企公告，虽然乘用车市场整体销量不佳，但广汽集团、上汽集团等行业龙头的表现仍然优于大市，产销占比持续提升，看好有更多促进汽车消费的政策陆续出台。
  新能源汽车产销双增
  此前，10月12日中汽协发布9月新能源汽车产销数据分别为12.70万辆和12.12万辆，同比增长分别为64.43%和54.79%，1-9月，新能源汽车累计产销分别完成73.5万辆和72.1万辆，同比增长73.0%和81.1%。缓冲期6月11日结束后商用车销量显著回落。
  广发证券预计，经过调整后客车仍将迎来四季度旺季，高能量密度高续航里程的A/A0级车开始放量，而A00车在过渡期消化完旧产品库存后也将切换至新标车型继续发展，全年新能源车产销量预测仍然维持110万辆。
  近期，多地政府发布了各自的《打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》，其中，安徽宣布2020年全省新能源汽车产销量将达15万辆左右，城市建成区的公交、环卫等运营车辆的新能源汽车比例要达到80%；江苏表示三年内将推广新能源汽车15万辆以上，新增运营车辆全部使用新能源汽车，2020年底前新能源运营车覆盖比例达到80%；内蒙古三年内将推广应用10万辆新能源汽车，并新建充电桩不低于35000个。
  市场人士认为，地方政府积极响应中央政策，新能源汽车在全国范围内的发展具有确定性趋势。
  龙头企业持续受益
  乘联会数据，10月前三周乘用车日均批发和零售数量分别为4.3万和4.2万台，同比分别下降26%和24.8%，整体销量受到去年高基数的影响，难言乐观。在车市持续疲弱的背景下，行业内相关上市公司业绩压力已逐步显现。从目前已披露的三季报看，整车板块在销量下滑的影响下，收入及利润均受到影响，同比出现显著下滑趋势。
  那么，这是否意味着汽车行情近几日仅仅是昙花一现，灿烂过后很快归于沉寂？
  银河证券分析认为，走势不强的原因估计是9月末在季度末，市场走势较努力，厂家和经销商冲刺较强，因此季度末的销量表现较好，形成9月最后一周的数据拉升，从而对10月初的市场形成暂时影响，10月第二周的数据走势便稍有回升。同时因为2017年同期的高基数对车市带来较大的影响，导致今年10月初1-2周的乘用车同比整体表现一般，下降幅度稍大，本月未来1-2周销量应该会有一定改善。
  另外，广发证券认为，随着新老车型的切换，新能源车产业景气度逐步企稳，并有望在下半年传统旺季逐步恢复。目前建议关注市场格局逐步明晰的中游各环节龙头公司。
  对于行业投资机会，华鑫证券认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利。