消费多元趋势下 哪些乳企最受资本青睐

  乳业是资本市场公认的重资产、长产业链、投资回报周期慢的行业。在资本快进快出，寻求高速回报刺激的当下，乳制品产业链条上的企业，并不是最受欢迎的。但是企业的发展又离不开资金的扶持与赋能。飞鹤乳业、新希望乳业目前都在上市的道路上努力。
  在行业整体“魅力有限”的情况下，企业如何才能获得资本的拥抱？大消费时代，资本又喜欢什么样的乳企？日前，在证券日报社2018中国乳业资本论坛上，来自乳企与投资界人士各抒己见，他们有个共同的观点，聚焦或是企业未来应努力的方向，例如聚焦细分、聚焦品牌、聚焦优势、聚焦服务等。这也是资本喜欢的一面。
  聚焦
  “乳业这个行业相对比较特殊，它产业链特别长，上游的种养殖行业、中间的乳制品工业加工、下游的物流、营销服务等等，应该说涵盖的服务非常大。我们投资回报周期比较长，对于产业的基础建设要求也比较高，需要持之以恒的精神，所以乳业的资本与近年来的资本热钱所追逐的快进快出模式是截然相反的。因此如何保护好资本市场的健康发展、如何平衡好乳业与资本之间的关系，应该说是非常值得研究的一个课题。”
  伊利股份副总裁张轶鹏如是道出了行业企业面对投资者时的心声。伊利股份，是乳制品行业中的佼佼者，10月22日收盘时，其总市值1610.19亿元。然而除了伊利、蒙牛两家企业的遥遥领先外，更多的乳制品企业还在冲刺百亿市值的道路上奔跑。
  但是并非所有投资者对于乳业产业链条上的企业都是敬而远之。2014年复星入股三元股份，就在今年6月，三元股份公告称，聘请复星健康消费产业集团总裁、三元食品副董事长张学庆为新任总经理。复星系出身的张学庆，从背后的投资人成为前线运营人员。“在消费品领域，往往结果会好的项目不便宜，便宜的项目没什么好的，”在张学庆看来，消费品领域，也并不缺乏好项目。
  那么资本更喜欢什么样的项目？企业具备什么潜质才能吸引投资者？在天风证券研究所董事总经理合伙人、食品饮料首席分析师刘鹏看来，可以将乳品企业以及投资者分为两类来回答这个问题。“第一类是平台类企业，也就是超大型乳品企业，例如伊利、蒙牛；第二类是细分类企业，例如澳优、新希望乳业等；投资者可以被分为战略投资者和财务投资者。”
  刘鹏进一步解释，不论是哪一类企业，作为财务投资者更看中的是资本的增值和保值；而战略投资者，对于平台类企业的要求是战略管理和企业预期管理的能力；对于细分类企业来说，有效找到自身的投资方向，持续保持聚焦，即聚焦未来的产品和服务有没有持续性、有多大空间等问题尤为重要，此外聚焦渠道和品牌也不容忽视。
  香颂资本执行董事沈萌也认同这样的观点，他从消费分化以及多元化演变的大环境入手分析称：“你的核心技术、核心资源是什么，这个代表了你的竞争优势。”
  风口
  事实上，聚焦细分领域，将其做大做强也是目前多数乳制品企业共同努力的方向。澳优乳业执行董事吴少虹在回顾澳优发展历程时便坦言，刚刚进入市场时澳优自身也审视过市场，当时婴幼儿配方奶粉市场竞争已经很激烈，澳优无法轻松战胜他家，因此该公司便选择羊奶粉作为切入点，“那时候并没有多少企业做羊奶粉这个品类，可以说澳优就此走上一条创新和差异化发展之路。”
  吴少虹用“人无我有、人有我优、人优我特”来总结澳优的策略。就在本月，澳优方面公布，中信农业产业基金成为澳优乳业第一大股东事宜通过股东大会，中信农业产业基金将以12.9亿港元认购澳优乳业增发的2.49亿股。
  对于细分领域的聚焦，乳业高级分析师宋亮进一步表示，所谓的细分也分深度细分和浅层细分，“浅层是被迫的，深层是革命的”。宋亮解释称，浅层细分有明显的特点：门槛低、竞争力不强。而深层细分则体现了企业的禀赋条件资源水平，“深层细分又可以被划分为横向细分和纵向细分，企业可以向横向细分努力。”宋亮如是建议。
  另外，对于乳业未来的风口，宋亮进而作出判断：“对未来优势资源的把握、专业的成人营养健康、围绕电商与线下的一体化发展而形成的商业模式，是乳业未来的三大风口，也是资本关注的方向。”