银保监会再发力提振证券市场 参与化解上市公司股权质押风险

  继鼓励私募、券商设立资管计划化解质押风险后，银保监会也发文鼓励险资设立专项产品，参与化解上市公司股权质押风险。
  25日，银保监会通过官网发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立专项产品，发挥保险资金长期稳健投资优势，参与化解上市公司股票质押流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。
  《通知》主要内容包括：一是设定了产品管理人条件，要求产品管理人应具有发行组合类保险资产管理产品业务资格。二是明确了专项产品的投资范围，主要包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券和非公开发行的可交换债券等。三是强调了专项产品的退出安排，一方面支持保险机构发挥机构投资者作用，维护上市公司长期稳健经营，同时明确了产品的退出安排和方式，确保平稳退出。四是制定了专项产品风险管控措施。从专户管理、封闭期、存续期、投资集中度、事前登记、信息披露、关联交易等方面提出了具体要求。五是明确该产品不纳入保险公司权益类资产计算投资比例。
  据获悉，北京某大型保险公司筹备的化解质押风险的专项产品已准备就绪，正在走流程，在履行完相关程序后将很快面世。
  银保监会表示，将进一步支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模，调整和优化股权投资、债权投资等领域监管制度，对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持，为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。
  此前，证券业协会22日晚表示，为纾解民营股权质押困难，证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立，首次由11家券商达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。
  上周末，证监会表示，鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。
  对于监管层鼓励机构出手缓解质押危机，前海开源首席经济学家杨德龙称，“股权质押风险积聚，较大程度上是部分民企无法从其他渠道拿到贷款，不得不通过股权质押来融资。在股市大幅下跌的背景下，质押就形成了堰塞湖的风险。化解质押危机可以说是当务之急，未来要增加中小企业融资的渠道，让中小企业可以通过合法合规的途径融到资，这样才能够满足生产经营的需要。监管层的一系列措施，将减轻投资者对于股权质押风险爆发的担忧。”
  上周五收盘时，多家券商股跌破净资产，国元证券、东吴证券、海通证券当时市净率都已不足0.8倍。然而，券商股本周却持续大涨，业内普遍认为与股权质押风险降低有关。
  安信证券非银分析师赵湘怀指出，质押风险有望得到长期显著改善，带动券商股估值持续修复。
  广发证券表示，当下证券板块2018年PB为0.96倍，已经充分反映了股票质押的风险状况。引入市场化手段缓解股票质押风险，有助于降低券商业务压力，帮助估值修复。